事件：
    公司于2012年7月13日发布上半年业绩预告，公司2012年上半年实现营业收入154亿，同比上升13.6%，归属上市公司净利润4.1亿，同比上升11.9%。上半年EPS1.11元，同比上升12.1%。
    点评：
    公司2012年上半年营业收入同比上升13.6%，分季度来看，公司一二季度营业收入同比上升15%和11.6%。我们认为公司营业收入符合预期，公司充分利用在重庆地区的龙头地位，继续保持较为平稳的增长势头。继续维持此前对公司2012年全年营业收入增长14%的预测。
    截至2012年6月底公司总资余额89.8亿，相对2012年3月底94.1亿年底下降4.6%。公司在2012年1-3月同样出现总资产下降8亿，其中库存减少约6.1亿。我们认为公司公司正在持续去库存过程中，也有利于公司未来盈利进一步提升。 盈利预测：公司上半年经营和盈利情况增长稳定，符合预期，未来毛利率仍将是业绩重大突破的决定要素。维持对2012-2014年EPS1.81元、2.26元、2.81元的预测，维持“增持”评级。 风险提示：宏观环境对零售行业的持续影响；公司毛利率继续保持较低水平