摘要 
    油厂开机率也在增加，因为油厂压榨利润再度大幅改善，截止到7月12日，按照广东港豆油价格9150元/吨，豆粕价格3930元/吨，及港口分销价格4350元/吨计算，油厂压榨利润在320元/吨附近，较5月份再度大幅改善，这再次点燃油厂压榨积极性，截止到7月13日当周，国内各地油厂大豆压榨总量为117.2万吨，较上周的113.7万吨增加3.09%，可见，近两个月来油厂开机积极性都持续高涨，加上豆油下游消费需求尚未复苏，豆油商业库存升至历史较高水平，截止到7月12日豆油商业库存再上新台阶，为118.43万吨，较上周同期继续增加0.43万吨，较上月同期的103万吨增加15万吨。可见其供应压力依然较大。 本月国内棕榈油库存高位振荡。截止到7月12日，5大主要港口的棕榈油库存为77.4万吨，环比上周增加1.4万吨，较上月同期减少6.5万吨，去年同期为48万吨。主要为张家港库存增加1.4万吨至27.4万吨。 本周油脂在周一冲高后大幅回落，主要为良好的压榨利润提振了油厂开机的积极性，加上下游消费需求尚未恢复，豆油商业库存升至历史最高位；马棕榈油渐步入生产旺季，下游消费能否配套上升是重点，但随着三季度中东和印度斋戒月的临近，棕榈油国际出口需求或将改善，成本对国内价格将起到间接提振作用，关注豆棕油价差缩小的拐点阶段。我们认为后续油脂需求或有所分化，随着棕榈油与其他两种油脂品种价差拉至最大，贸易商将增加其勾兑比率，加上穆斯林斋月前备货需求的增加，棕榈油需求有望迎来消费旺季；而豆油商业库存仍将随着油厂开机积极性的增加而增加；国储菜籽的收储支撑令其相对抗跌，也将其与豆棕油价差拉至历史高位，但新菜籽水分价高，出油率大打折扣，除了国储收购，市场观望氛围较浓。因此，整体看油脂品种或有所分化，前期跌幅较大的棕榈油可重点关注，保守投资者可关注买棕榈油卖菜油套利操作。