美国农业部7月报告更是将美豆单产下调至40.5蒲式耳/英亩。这使得虽然新年度美豆播种面积较2011/12年度增加110万英亩至7610万英亩，但因单产的大幅下滑，新年度美豆产量还将较2011/12年度减少16万吨至8296万吨。在基数大幅减少（即2011/12年度美国、巴西、阿根廷三大主产区相继出现减产）的背景下，美新豆的减产预期令下半年全球大豆供应雪上加霜，2012/13年美豆期末结转库存料将下滑至354万吨，仅高于历史最低年份2003/04年的305万吨。 新作出口量也大幅增加，截止到6月28日当周，美国累计净销售2012/13年大豆量为1394万吨，去年同期销售新豆量为762万吨，2010/11全年销售2011/12年度大豆量为1204万吨。可见新作出口销售之快，特别是在美新作渐入关键生长期的阶段，美豆单产的不确定性令贸易商更愿意持有天气风险升水。 本周国内外大豆均先扬后抑，在周三冲高后均回落。周初因美豆主产区旱情恶化引发豆价飙升，但随着USDA7月利多报告的兑现引发的"买传闻卖事实"的压力及预期周末美国主产区降雨的增加令多头高位获利平仓，带动美豆冲高后回落。国内方面，跟盘走势明显，加上巨大的持仓量推波助澜，波动幅度扩大。我们认为在基数大幅减产（即2011/12年度南美均大幅减产）的背景下，任何引发美豆减产预期的事件都将是投机资金重点关注的题材，推动美豆上行的动力，特别是随着美豆进入关键生长期，天气将决定大豆的单产何去何从，若旱情持续，则大豆单产将朝39蒲式耳/英亩挺进，后期仍可看高一线。若降雨得当，大豆单产会出现一定恢复，或带来盘面的回调，因此7月下旬至8月份将是"天气市"，建议投资者保持振荡偏强波段思路操作，无追涨杀跌，鉴于近期盘面波动幅度剧烈，设好止损为上策。