投资要点：  
    2012年7月12日，普洛股份预告2012年1-6月归属于上市公司股东的净利润约800万元，实现扭亏为盈，接近2011年全年净利润水平。2011年同期，公司归属上市公司股东的净利润为-1083.6万元。  公司2012年上半年基本面好转，2季度业绩优于1季度。   
    2012年1季度，公司归属上市公司股东的净利润为208万元；因此，预计2季度公司归属上市公司股东的净利润约为592万元，大大优于1季度表现。
    2012年上半年，公司原材料成本压力有所缓解；同时，部分产品价格回升，比如主要产品羟邓盐的价格已经从去年下半年的50元/公斤回升到60元/公斤。公司不断推进工艺改进，降低生产成本。  上市公司现有产品变化平稳，重组注入资产有望带来业绩快速增长。   
    正如我们在之前的报告中提到的，上市公司现有业务产品有较强的市场话语权，但是原有品种缺乏增长空间，不利于公司发展。  
    公司计划将集团下的康裕医药、康裕生物、得邦制药、汉兴医药、横店进出口医药业务相关资产等悉数注入上市公司，届时上市公司将得到一系列快速增长品种，同时彻底解决集团的医药资产同业竞争问题，带动上市公司进入快速发展道路。  
    由于公司重组进度难以预期，我们暂保守预测公司完成重组后，2012-2014年净利润分别为1.05亿元、1.26亿元和1.37亿元。鉴于公司未来可能获得新的制剂品种，同时原有原料药、中间体业务价格处于低位，业绩超预期可能性较大，给予公司"增持"的投资评级。