美国原油价格年初至今下跌18.57%，因环球经济增长迟缓。几可肯定，这对中石油(9.15,0.03,0.33%)(857 HK)上游业务不利。不过，我们预期炼油业务及燃气管道业务亏损可因成本下降而减少，抵消部分上游业务盈利下降的影响。另一方面，我们认为较低的油价为天然气及成品油定价机制提供改革机会。我们预期天然气改革试点有可能扩大至上海，成为股价短期催化剂。公司目前预测市盈率为10 倍。中石油的主要风险为中国经济硬着陆影响需求，但我们认为出现这情况的机会很低。
    股份编号：857 HK–10.46 元 / 目标价：11.19 元 / 7.00% 潜在升幅美国原油价格年初至今下跌18.57%，因环球经济增长迟缓。几可肯定，这对中石油(857 HK)上游业务不利。不过，我们预期炼油业务及燃气管道业务亏损可因成本下降而减少，抵消部分上游业务盈利下降的影响。另一方面，我们认为较低的油价为天然气及成品油定价机制提供改革机会。我们预期天然气改革试点有可能扩大至上海，成为股价短期催化剂。公司目前预测市盈率为10 倍。中石油的主要风险为中国经济硬着陆影响需求，但我们认为出现这情况的机会很低。