投资要点：
    定增项目（包装印刷、数字印刷）
    包装印刷：与泸州酒业集中发展区合作，开展包装材料整装开发、设计、打包采购等业务，在成为泸州老窖酒包装印刷和防伪技术服务专业供应商的同时，争取和承接国内大型企业整装采购，为开拓白酒业供应链市场提供支撑；该项目预计在明年达产。数字印刷：项目定位是数字印刷综合外包服务和个性化数字印刷品，计划今年年底开业，达产产值2 亿以上。
    转型新业务
    智能卡/标签及物联网中间件应用：智能卡/标签业务涵盖了“系统设计与开发（前端）、数据录入、印刷、封装”等多个环节，能给客户提供全面的服务，获取订单有优势。目标客户拟从现有的银行客户着手，公司看好该市场的空间。
    无纸化售彩业务：网络售彩在年初暂停整顿后，部分小型网站关闭，竞争秩序有所规范，为牌照发放理清了环境。彩乐乐近期单月销售额增长显著，得益于规模效应，与各合作方谈判也更有主导权，今年平均佣金率有望比去年继续提高。
    中报前瞻及投资建议
    我们的判断：得益于定增2 个项目的产能释放，今年2 季度的收入将延续1 季度的高增长，上半年收入增速在80%左右；环比产出和期间费用都相对稳定，毛利率和期间费用有望与1 季度持平；去年上半年有2000 万的投资收益（所参股公司的分红）而今年同期没有，同时受子公司影响所得税税率有所提高。综合来看上半年净利润下降25%左右，扣除投资收益的影响净利润同比增速在40%以上，拐点明显。我们维持对公司的买入评级和12-14 年eps0.26元、0.47 元和0.62 元的盈利预测。