投资要点：  
    液晶周期景气回升，光学膜龙头企业受益
    半导体行业是一个强周期行业，受技术进步、资产投资、终端需求影响。液晶面板行业具有典型的周期性特征，大致以3年左右为周期的节奏，至今整个产业至今已历经7个周期，目前正处在第8个景气阶段。 公司2012Q1业绩反弹，已经率先反应行业景气变动。面板2季度数据有望对景气回升进一步确认。 
    Open-Cell模式下，本土龙头优势突显 
    正如我们在去年的报告中首先提到液晶行业Open-Cell模式下，公司的竞争力将得到提升。尽管在液晶景气下行的2011年，公司的营收规模仍保持了同比55.4%的高速增长。2012年Q1，公司营收同比增速仍高达54%，随着毛利率的回升，净利润的增速将加快。
    苹果供应链企业，功能件产品需求强劲 
    公司的粘胶绝缘等功能件产品进入苹果供应链。2011年全年2.18亿收入来自苹果。2012Q1，苹果系列产品出货量均保持高速增长，iPad销售1180万台，同比增长151.6%；iPhone出货量3510万台，同比增长88.2%。公司将持续受益苹果终端持续热销。我们预计2012年来自苹果的收入预计将超过3亿元。 
    估值偏低，持续修复进行中  
    我们预期公司2012年-2014年营业收入分别为15.8亿元、20.7亿元、26.9亿元；EPS分别0.69元、0.87元、1.09元，对应PE分别为20.8、16.6、13.2。即使距我们上次推荐价格12.73元至今已有13%的涨幅，我们认为其短期价值修复空间仍存，继续给予买入评级。