调研结论 
    反光材料下游以交运相关为主，具有一定周期特征 
    公司主营产品包括反光膜、反光布及其相关制品，上游原料主要是玻璃微珠、PET 膜和树脂胶，下游包括道路标牌、机动车号牌、广告布、反射服等产品，2010 年国内市场容量在 26 亿元左右。预计未来 3-5 年国内高速公路建设增速 7-8%，公路网建设增速 3-4%，汽车销量增速在 10%以上；平均每公里高速和普通公路分别需要反光材料 50 和 12m2，每辆乘用车牌照需要反光材料 0.29m2，行业需求受到国家基础建设和汽车行业影响，具有一定周期特征；另一方面，道路反光材料属于耗材，平均每 3-7 年需要更换一次，存量需求具有较高确定性。
    行业存在一定竞争，质量+价格抢占海外巨头份额   
    目前，国内反光材料市场 70%左右被 3M 和艾利等国际品牌占据；同时销售收入千万及以下级别的企业众多。公司 2011 年市场占有率在 7%左右，属于国内具有较强技术实力的追赶者。目前，公司多数产品与 3M 等在技术和品质上差距不大，但价格一般低 20%左右，同等质量下的价格优势是公司未来抢占海外巨头份额的主要武器之一（其次是依靠在国内的技术服务优势）。当然，反光材料市场下游相对分散，同时多数采购具有设计院和政府招投标性质，能否顺利打开市场与企业的销售团队实力有很大关系。