投资要点  
    ※ 反光材料行业龙头，毛利率缓慢提升  
    公司的主营业务为反光膜，反光布，反光服饰和反光制品四大系列产品的研发、设计和生产，为国内反光材料行业的龙头企业之一。目前公司已具备全系列反光材料的研发、生产能力，2008-2010营业收入CAGR14%，净利润CAGR17.4%，各系列毛利率持续提升。产品供不应求，2010年产能利用率大于100%。  
    ※ 城镇化深入是公司需求扩容的主要推动力  
    道路交通领域为反光材料的主要下游,除此以外在通信行业、海事、以及民用领域也有较广泛的应用。我们认为城镇化深入是需求扩容的主要推动力。"十二五"期间我国城镇化率将由目前的47.5%提高到51.5%，年均提升0.8%。随着我国城镇化进程的深入展开，对应的新增公路，城市道路标志牌，汽车保有量提升等都将对反光材料形成大量需求。目前公司内、外销大约维持在1：1左右，近年受益于内需产品内销比例缓步提升。