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>> 申银万国-江中药业(600750)经营态势稳步向好-120528
上传日期:   2012/5/28 大小:   216KB
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评级:   买入 作者:   罗鶄
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    消食片销售大幅上升,参灵草销售按计划推行:今年以来消食片销售增长超过50%,实现了较好恢复;草珊瑚含片和初元增长平稳;参灵草1 季度回款5000万,按公司销售进度稳步推行。
    太子参今年已有较多储备,原料已有战略性合作方,未来无忧:为保证今年正常生产销售,公司太子参储备充足,并谈得原药材战略性合作方,为公司长期供应太子参,未来供给有稳定保障,原料不在受制于人。
    参灵草全方位营销,全年有望实现4-5 亿销售:非盟会议,参灵草作为国礼送给非盟50 多个领导人;6 月6-7 号,参灵草车间——世界最先进液体制剂生产线投产、剪彩;太湖论坛之中医药文化论坛,参灵草将成为一个可以代表中国文化的符号;参灵草在301 医院及江西的医院,做临床功效模拟实验,用数据说明参灵草的功效。今年参灵草仍以团购为主,全年有望实现4-5 亿销售。
    药用消费品逐步走向中高端战略清晰,是值得等待的公司:江中是一家极度重视产品品质的药企,小小的健胃消食片,就是以品质和口感取胜,获得了消食类产品近70%市场份额,最高年销量超过2.4 亿盒。初元是一类中档价格的保健产品,从送礼转型为自用,销售终端转向医院临床,致力于为住院患者提供临床营养,未来规模将逐步做大;参灵草是一款代表高品质的创新产品,公司从此进入了奢侈品销售,虽然价高,但高端消费人群在该类产品确实存在空白。我们维持EPS1.09 元、1.42 元、1.85 元,同比增长49.3%、30.3%、29.7%,PE 24 倍,19 倍、14 倍,公司药用消费品走向中高端战略清晰,核心产品消食片盈利应将逐步恢复,是值得等待的公司,我们维持买入评级。
 
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