公司电厂盈利处于低谷，环保公司、参股的金融公司都未上市，价值未充分体现，按照目前每股净资产和今年的盈利预测，当前股价仅为2012 年底的1 倍PB 左右。进行合理的价值重估后，公司每股价值为8.36～9.86 元，相对当前股价，上升空间为28％～51％。如果环保公司分拆上市，将成为提升公司价值的额外利好。
     深圳市能源平台，优质电力蓝筹。深圳能源是深圳市的大型能源平台，已经完成以“电力”为核心，“环保、物流、金融”三大支柱协同发展的产业布局。
    公司盈利能力在电力上市公司中遥遥领先，即使在行业低谷期，公司仍能维持较高的净利率和分红水平，是一家优质的电力蓝筹企业。作为战略投资者，全国最大电力公司华能国际长期持有深圳能源及其母公司大量股权。
     电力装机结构均衡，盈利提升空间较大。公司2011 年底总装机容量达到604万千瓦，其中62％为燃煤机组，38％为燃气、风电等清洁能源机组。公司规划装机容量2015 年达到1500 万千瓦、2020 年达到2000 万千瓦。长期来看，电力板块盈利能力尚未充分释放，未来提升空间较大。
     投资朝阳产业，价值即将显现。公司对朝阳产业进行的投资即将进入收获期。
     环保板块发展迅猛，已经成为深圳最大固废处理企业，目前拥有垃圾处理能力2450 吨/日，2015 年末将再增长4 倍达到12250 吨/天。公司已将环保公司其他股东的股权全部回购，不排除未来分拆上市的可能。
     公司大量参股金融资产，持有国泰君安、长城证券、永诚保险、深圳创投等多家公司股权，这些公司上市后，保守预测金融资产价值将达到62 亿元。
     价值明显低估，上调至“强烈推荐”投资评级，目标价8.36～9.86 元，股价空间为28％～51％。预计公司2012～2014 年公司每股收益分别为0.50、0.59、0.67 元，主要反映电力相关产业盈利，按照2012 年业绩的12～15倍PE，这部分合理价值为6.0～7.5 元。而其持有的金融资产价值62.3 亿元，折合每股价值2.36 元。综合考虑公司合理价值为每股8.36～9.86 元。
     风险提示：宏观经济波动和燃料成本波动风险。