事件： 
    近日我们实地拜访了黔轮胎，就轮胎行业的现状，公司全钢胎、斜胶胎的生产经营情况以及公司未来规划等问题与公司管理层进行了交流。 观点： 
    全钢胎需求稳定增长，行业景气度有望逐季回升。
    目前整个轮胎行业普遍认为国内半钢胎需求将继续高速增长，增速在15%左右；全钢胎需求增速相对平稳， 在5%-8%之间；而斜胶胎则可能出现负增长，主要因为下游工程机械行业景气度下降。海外市场方面，美国以及印度、巴西等新兴市场需求强劲，欧洲需求继续疲软。另外，如果按配套和替换市场划分，配套市场需求增速将低于替换市场。因配套市场新车产量增速放缓，而汽车保有量的增加刺激替换市场的轮胎需求增长。 
    公司一季度公司销售收入18亿左右，同比上升约7.3%，净利润2927万元，同比增长约48.4%。目前开工率水平维持在90%左右，公司管理层表示4月份的销售情况好于3月份。通常而言1季度是行业淡季，2、3季度轮胎需求环比增长的可能性很大。我们看好公司2、3季度业绩继续上升。因为公司一直以来主打替换市场，约70%-80%的收入来自替换市场，轮胎替换需求的增长利好公司业绩增长。同时公司全钢胎项目完成技改，在原材料价格下跌的大背景下，公司全钢胎毛利率有望从去年的11.8%上升至17%左右，从而弥补斜胶胎的盈利能力下滑。