报告摘要： 
    国内晶体硅生长设备领先企业：公司目前是国内晶体硅生长设备领先企业，主要产品包括全自动单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉及单晶硅生长炉控制系统。产品广泛被用于光伏及半导体领域硅片生产和制备。2011 年 1-9 月公司实现净利润超过 2010 年全年净利润的 150%，高速成长。  
    技术实力国内领先：公司是国内唯一实现 12 道工序全自动控制单晶硅生长炉供应商，并拥有水冷夹套、气致冷等十多项首创技术。公司目前拥有专利技术 9 项，其中发明专利2 项，实用新型专利6 项，外观设计专利 1 项。  
    订单充裕成长无忧：公司产品受到下游客户普遍认可，订单充裕。公司已进入英利、天合、晶科能源、保利协鑫、LDK、中环股份、隆基股份等高端客户供应商体系，目前在手未完成合同订单接近 16 亿元，保证公司业绩高速成长。  
    行业前景广阔：光伏行业海外市场如美国、日本等崛起有效弥补了欧洲市场的下滑，全球总需求依旧向好。国内随着光伏上网电价出台推动国内市场的启动。同时，LED 行业方兴未艾，蓝宝石炉进口替代前景广阔。  
    本次募集资金主要投向：全自动单晶硅生长炉扩建、多晶硅铸锭炉扩建及技术研发中心等项目；项目产能：全自动单晶硅生长炉年产能 400台、多晶硅铸锭炉 300 台。  
    合理价值区间：我们认为公司合理价值区间为 32.04-40.05 元，对应2012 年动态估值 PE为 12-15 倍。