2011 年收入增长符合预期，但利润增速低于预期。2011 年公司实现收入248.4亿元，同比增长17.2%；净利润3.74 亿元，EPS 0.26 元，同比增长4.1%，低于我们EPS 0.29 元、同比增长16%的预测；由于年内出售北京伟地安达物业100%权益获得营业外收益9828 万元，公司扣非后净利润仅2.57 亿元，扣非后EPS 0.18 元，同比下降23.6%。利润增速受到拖累的原因在于：（1）西药、中成药批发业务收入达225.1 亿元，同比增长16.1%，但由于市场竞争激烈及原料药销售增长较快，毛利率同比下降0.69 个pp 至5.26%，导致公司整体毛利率下滑0.52 个pp 至6.1%；（2）由于银行借款增加及发行8 亿短期融资券所承担本年度利息增加，财务费用同比增加5083 万元达到1.74 亿元，财务费用率同比上升0.12 个pp。销售费用率和管理费用率基本持平（参见表1 和表2）。
    2011 年公司经营性现金流量净利额-3.44 亿元，较去年同期-10.34 亿元大幅好转。公司2011 年度不分红也不以资本公积金转增股本。2012 年，公司将力争实现营业收入增长达到20%以上，同时力争实现净利润与营业收入同步增长。