资产负债率65.88%，同比降低1.13 个百分点。 2011 年公司化肥业务扭亏增盈1.75 亿元，纸业扭亏增盈5776 万元，与此同时大米业务亏损增加1.26 亿元，麦芽业务亏损增加1801 万元，米糠油亏损增加1214 万元。上述业务合计减少亏损7604 万元，折合每股增益0.042 元。 
    从08 年以来公司三项费用中除了09 年的销售费用率从3.7%提高至4%之外，08 年以来公司三项费用率均呈逐步下降的走势。在公司负债率较高的背景下，财务费用率仍能保持下降趋势实属难得。 米价提高1%将带来近5 分钱的业绩增长。如果大米价格调控放松，将带来公司业绩的大幅提升。近年来随着公司大力扩展米业上下游，我们认为公司未来有望分享前期投入带来的收益。维持"增持"评级。