投资要点：
     2012年1季度，公司业绩同比下滑38.94%，环比降65%
    2012年1季度，公司实现营收52亿元，同比降4%，环比下降14％，投资收益1.11亿元，同比降40%，环比降36%；实现归属于母公司股东的净利润为5328万元，同比降72%，环比降65％。EPS 0.02元，低于预期。公司综合毛利率10.37％，同比下降0.61个百分点。环比上升1.84个百分点。
     产品销量下降、期间费用增加和投资收益减少影响业绩
    2012年1季度，公司汽车销量同比下降4.4%，其中轻卡销量降10.7%；皮卡销量下降8.1%；SUV 及MPV 销量增长8.8%；客车及客车底盘销量增长30.8%。
    东风康明斯销量下滑35.5%，净利润（50%口径）同比下降7296 万元。
     维持公司“买入”投资评级
    预计公司2012-2014 年的EPS 分别为0.26/0.31/0.35元，当前股价对应公司2012-2014年动态市盈率分别为14倍/12倍/10倍，综合考虑公司东风康明斯的多元化及独立第三方战略将是驱动盈利增长的最关键因素，公司轻卡业务在城市物流业的兴起中再拾增长动力，以及公司新产品、新项目增强了企业发展后劲，因此维持公司股票“买入”的投资评级。