2012年一季度 EPS 为亏损0.07元，符合预期  公司2012 年一季度营业收入4688 万，同比增长1141%；归属于上市公司股东的净利润为亏损1156 万，上年同期为亏损652 万；基本EPS 亏损0.07 元，上年同期为亏损0.04 元。  公司一季度贸易收入大幅增长，费用增加拖累业绩  公司2012 年一季度营业收入较上年同期收入378 万增加约4310 万，营业成本较上年同期成本 356 万增加约 4144 万，营业收入较上年同期增加主要是由子公司的贸易收入增加所致。管理费用较上年同期增加约309 万，主要是由于期间合并子公司风驰矿业带来费用的增加。财务费用较上年同期增加约 798 万，主要是计提母公司 2.5 亿信托融资利息。  公司矿产品产量将快速提升（主力在埃玛和银鑫）  未来公司矿产品产量将进入加速上行通道，主力看点在埃玛矿业（公司已发定增预案收购其100%股权）和银鑫矿业。埃玛矿业预计2012 年中期开始投产，预计2012~2014 年的矿石处理量分别为6 万吨、24 万吨和30 万吨。银鑫矿业处理量超过20 万吨，每年年均20%左右的增长。  7 亿打造股权投资公司，为矿产资源持续发展提供保障  公司控股成立了7 亿元规模的矿产投资基金从事矿产资源项目投资。银鑫矿业剩余23%股权收购有望在今年内完成。公司未来储量持续发展有保障。  给予"买入"评级  预计2012-2014 年EPS 分别为0.36、0.79 和0.95，对应PE 分别为55.3、24.8 和20.8 倍。考虑到公司储量持续扩张在望，未来产量快速增长，成立矿产投资基金为公司成长性提供有利保障，给予公司"买入"评级。  风险提示  定增进度低于预期；金属价格风险；采矿选矿投产低于预期风险