报告摘要：
    2011 年净利润同比增长31.72%。2011 年，公司实现营业收入11.38 亿元，同比增长31.80%，实现净利润2.42 亿元，同比增长27.65%，归属于母公司净利润2.08 亿元，同比增长31.72%，实现EPS 为0.44 元。
    同时公司拟以2011 年末总股本为基数，向股东按每10 股派发股利2元（含税）。
    银丹心脑通与金感胶囊增速迅猛，市场占有率有较大增幅。预计银丹心脑通全年销售3亿元左右，增长率预计高达70%。随着公司覆盖医院数量的不断增加、产品影响力的扩大和产能瓶颈的解除，预计未来两年将依旧保持50%的高增长态势。依托公司在之前VC银翘片产品积累的OTC感冒咳嗽药品上的传统优势，金感胶囊全年销售预计过亿元，而产品的毛利率也基本保持稳定。
    太子参销售收入略低于预期，全年7690万元。太子参今年价格稳中有降，同时受到干旱和病虫的影响导致亩产仅65kg，低于正常水平80kg/亩。由于今年气候特殊，预计未来太子参的价格将不会继续下降。太子参的销售增长使得公司中药材业务毛利率增长32.81%至51.74%。公司计划今年还将种植不超过1万亩的太子参，同时进行虎耳草、山银花等药材的种植，在公司创造新的盈利点的同时，也为公司的中药材提供了可靠储备，未来可以规避中药材价格剧烈波动带来的风险。
    收购5家公司以及一家保健食品产品所有权，产品线进一步丰富。收购的公司有8个苗药品种，进一步巩固公司苗药龙头地位。而由于公司强大的OTC感冒品种的销售能力，小儿氨酚烷胺颗粒将有可能会成为下一个过亿元产品。
    盈利预测。预测2012~2014年EPS 为0.59元、0.75、0.97元，同比增长32%，28%，和29%。对应PE25X、19X、15X。公司估值经过调整已具有优势，维持“买入”评级。