投资要点
    事项：
    公司公布 2011 年年报，全年实现营收12.45 亿元，同比增长101.43%；实现营业利润1081.20 万元，同比下降80.89%；实现净利润2070.87 万元，同比下降60.24%；基本每股收益为0.11 元。
    11 年公司不断加大触控产业投入 造成利润大幅下滑：
    公司11 年营业收入增长情况良好，但由于11 年前三季度南昌、苏州子公司项目建设陆续进入生产线安装调试及试产阶段，费用支出较大等因素，公司前三季度经营出现亏损。但公司四季度业绩已经出现大幅好转，单季实现了净利润接近4500 万元。
    公司已成为国内触摸屏一线供应商 市场地位稳固：
    公司目前电容式触摸屏进展情况良好，产品良率已上升至同行业先进水平。公司产品包括玻璃式和薄膜式电容屏两大类，量产尺寸从2.8 寸—10.1 寸。三星电子、摩托罗拉、索爱、联想、华为、中兴等国际大品牌都已经成为公司客户。
    国际大品牌厂商一般对某一组件保持2、3 家左右的供应商，供应商资格较稳定，获得其供应商资格可视为获得了稳定的市场份额。我们认为公司在触摸屏行业地位稳固，12 年有望实现业绩的高速增长。
    公司的核心竞争优势—垂直一体化带来的成本优势
    公司产品涵盖了微晶强化面板玻璃、ITO 导电玻璃（或ITO 薄膜）、触摸屏Sensor在内的关键触摸屏组件。生产链条不仅包括后段模组贴合，也包括了前段感应元器件的生产。我们认为，在行业竞争加剧的背景下，垂直一体化的模式能有效降低生产成本，使厂商更能获得下游客户的认可。作为是国内目前最大触摸屏生产厂商，公司有望继续发挥其垂直一体化优势，不断扩大市场份额，成为国内触摸屏领军企业。
    盈利预测与估值。
    由于12 年触摸屏行业仍然存在一定的降价压力，谨慎起见，我们预计公司12-14年营收分别为29.9、42.7、53.8 亿元，EPS 分别为0.81、1.15、1.47 元，当前股价对应P/E 分别为27.7、19.5、15.3 倍