事件：
    公司 2011 年营业收入、净利润分别为15.38 亿、1.83 亿，同比增长分别为13.25%、0.9%。EPS 为0.44 元，同比增长2.33%；扣非后净利润为1.56 亿，同比增长-4.82%。11 年第4 季度营业收入、净利润分别为3.79亿、0.198 亿，同比增长分别为-7%、-47%。
    点评：
     11 年公司财务概况。公司2011 年营业收入、净利润分别为15.38 亿、1.83 亿，同比增长分别为13.25%、0.9%。公司净利润增长率为0.9%，远低于营业收入增速的主要原因有：11 年医药工业收入为14.9 亿，受中药材原辅材料价格上涨、劳动力成本上升与药品降价环境的影响毛利率同比下降2.21 个百分点（其中胶囊剂型毛利率约4 个百分点，主要是桂枝茯苓胶囊）；11 年公司财务费用为3756 万元，同比增长97%，其中一部分是股权激励的取消，11 年分摊600 万元所致；资产减值损失为近700 万元，同比增长140%。
     11 年核心财务数据分析。资产运作效率方面，总资产周转率为0.67,同比下降16%。尽管固定资产周转率也出现一定程度下调，但主要体现在流动资产的应收账款周转率下降（存货周转率状况良好）；近2 年随着原材料价格不断攀升与药品价格受到压制，使公司毛利率逐步走低，最终使公司盈利能力显疲软；尽管资产负债率有所增加，但维持在50%以内，处于良好的状态。