报告摘要：
    营业收入同比小幅增长，净利润大幅度下降。报告期内，公司实现营业收入244,879.43 万元，同比增加了15.08%；实现利润总额7,233.35万元，同比下降70.93%；归属于母公司净利润6,288.79 万元，同比下降75.14%。基本每股收益0.11元。
    主要产品需求低迷，加之适逢停产大修，公司经营指标有所恶化。由于全球经济低迷，公司的己二酸等主要产品下游市场需求疲软、产品销售价格急速下跌，同时主要原材料成本大幅增加，公司的主要产品盈利能力下滑。为配合独山子石化大修，公司的生产装置停产两个月，长期大修（时间长达2个月）
    己二酸行业竞争有加剧的态势。目前我国己二酸总产能已经达到90万吨，预计12 年仍有50 万吨的产能释放，产业竞争态势有加剧的倾向。
    顺丁橡胶是其亮点。蓝德精化的5 万吨顺丁橡胶于11 年8 月份投产，目前开车平稳，虽然公司的丁二烯需要协议外购，但是顺丁橡胶的盈利能力相对确定。。
    股价合理，给予“增持”评级。预计公司12~13 年的每股收益分别为0.40 和0.59 元，维持“增持”评级，目标价位8 元。