2011 年1-12月公司实现营业收入508.21 亿元，同比增长46.66%；归属母公司所有者的净利润49,303.49万元，同比增长130.92%，EPS为2.07元。4季度公司实现营业收入140.73亿元，同比增长7.81%，环比下滑61.31%；归属母公司所有者的净利润21,201.34万元，同比增长105.55%，环比下滑26.68%，EPS为0.89元。每10股派现0.88元。
    2011年，公司完成重大资产重组。重组后公司主营业务发生变化，本次重组完成后公司持有中进汽贸100%股权，公司目前主营业务为进口汽车销售。
    毛利率和期间费用率保持稳定。2011年公司综合毛利率为2.97%，同比上升0.35个百分点；4季度公司综合毛利率为2.10%，同比上升0.47个百分点，环比下降0.98个百分点。2011年公司期间费用率为1.47%，同比下降0.18个百分点。4季度公司期间费用率为-0.15%，同比下降0.77个百分点，环比下降1.99个百分点，主要原因系本年进一步改善融资结构，加强资金统筹规划，使资金成本降低。
    受益进口车型持续快速增长。2011年受国家宏观调控、鼓励政策退出和限购等因素影响，国产汽车销量增速回落幅度较大。全年销量1850万辆，同比增长2.45%，其中乘用车销售1447.24万辆，同比增长5.19%。而受消费升级等因素影响，高端进口车增长速度不降反增。2011年海关进口量100.35万辆，同比增长30.1%；上牌量83万辆，同比增长29%。公司作为进口汽车龙头企业之一，未来将持续受益进口汽车持续较快增长。
    双反税或对公司产生一定影响。2011年12月14日商务部发布公告，裁定自2011年12月15日起到2013年12月14日，对原产于美国的排气量在2.5升以上的进口小轿车和越野车征收反倾销税和反补贴税，其中通用、福特和克莱斯勒等均有车型涉及，反倾销税率为2%-21.5%不等，反补贴税率为0-12.9%。
    进口车型主要针对中高端用户，对于购车成本上升不敏感，预计反倾销对进口车型销量增长影响有限。不过在进口汽车价格总体下降的大背景下，公司可能会因为提价不足而导致盈利能力出现一定下滑。
    盈利预测与评级。预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.98元、1.14元，按2012年03月23日收盘价格测算，对应动态市盈率分别为17倍、15倍，维持“增持”的投资评级。