中材国际公告 2011 年年报：公司2011 年实现销售收入250.98 亿元，同比增长 4.87%；实现利润总额 18.93 亿元，同比增长 4.95%；实现归属于上市公司股东净利润 15.38 亿元，同比增长 7.87%；EPS 为1.69 元，略低于预期。
    2011 年利润分配预案为：以公司现有总股本为基数，每10 股送红股2 股，派现金5.07 元（含税）。
    点评：
     2011 年公司新签合同369 亿，同比增长52%，其中水泥工程新签合同317 亿，同比增长32%，新签境外水泥工程合同184 亿，同比增长22%，国际市场占有率达40%，依旧保持世界第一。2011 年公司水泥工程新签合同317 亿，国际市场为184 亿，同比增长22%（图1），国际市场占有率40%，基本符合预期，国内市场为133 亿，同比增长47%，略低于我们在前次报告中的判断。国际市场增长主要来源于已有市场和老客户，印度、俄罗斯等新兴市场依旧处于拓展阶段，没有实质贡献；国内市场大幅增长的原因主要是：1）国内水泥行业高景气带来的产能扩张；2）大股东在西北的水泥产业整合和布局带来关联业务，2011 年公司新签水泥关联合同51.17 亿，略低于公司年初预计的63.7 亿。根据兴业宏观对2012 年全球经济的判断和公司公告2012 年关联交易54.3 亿的预计，我们判断2012 年公司水泥工程新签合同可能有一定的下滑。