事件：
    硅宝科技发布 2011 年年报，2011 年实现营业总收入3.40 亿元，同比增长67.58%；实现营业利润5426 万元，同比增长29.44%；归属于上市公司股东的净利润5029 万元，同比增长17.45%。实现每股收益0.49 元，扣除非经常性损益后的每股收益为0.46 元，每股经营性净现金流量为0.11 元。2011年度分配方案为每10 股派送现金红利2 元(含税)。
    公司同时发布 2012 年一季度业绩预告，预计一季度归属于上市公司股东的净利润在603 万元~658 万元之间，较上年同期增长幅度为10%～20%。
    此外公司公告由于子公司硅宝翔飞2011 年未完成收购时原股东所作的业绩承诺，因此原股东利用相应的硅宝翔飞股权作为对价对硅宝科技进行补偿。
    硅宝科技在子公司的股权占比从50.72%提升为60%，同时终止原业绩承诺及补偿条款。
    点评：
    硅宝科技 2011 年业绩与我们此前EPS 为0.50 元的预测基本相符，公司有效抵御住了宏观经济调整的影响，经营实现持续稳定的增长。
     原有业务全面丰收，偶联剂新增收入。公司胶粘剂产品包括民用胶和工业用胶两块业务。民用胶领域主要为建筑用胶，虽然房地产市场有所调整，但公司传统幕墙胶业务以商业地产客户为主，因此受影响较小。而公司新拓展的中空胶、门窗胶业务与大客户进行战略合作，通过直销及整体解决方案的形式实现了快速增长。工业用胶领域，除传统电力胶和车灯用胶稳定增长外，公司在太阳能光伏组件用胶领域实现了2000 万销售收入，使得公司工业用胶的销售收入同比增加55%。在民用胶和工业胶全面丰收的推动下，公司2011 年有机硅室温胶销售收入同比增长了28.5%
    硅烷偶联剂业务是硅宝科技 2011 年通过收购安徽翔飞新增的业务，2011 年共实现收入7472 万元，占营业收入比例达到22.01%。
    由于原有有机硅室温胶业务收入较快增长以及新增偶联剂业务收入，此外设备收入同比增速也达到64.70%，因此公司营业收入同比增长了67.89%。