公司公告2011 年年报，报告期内实现营业收入8.67 亿元，同比增长28.4%，实现归母净利2.8 亿元，同比增长20.9%，每股盈利0.59 元。
    公司拟每10 股派1.7 元转增2 股。
     车载导航领域将恢复快速增长。公司主要为日系车提供前装服务，2011 年受日本地震影响，日系车产量骤减，公司车载导航领域收入3.7 亿元，增长1.17%。2012 年随着日系车产量的逐渐恢复、公司朝中低端车型的渗透以及公司与上汽、宝马的深入合作都将对该部分收入产生积极的正向影响。
     消费电子领域年内增长不乐观。公司主要为诺基亚提供地图，2011 年此部分收入为3.8 亿元，同比增长44.7%。2012 年，受苹果以及安卓智能机的冲击，诺基亚市占率与出货量将持续下降，其面临的严峻形势将直接传导至公司消费电子领域收入部分。
     综合地理信息服务持续高速增长态势。2011 年公司该部分收入为1.14亿元，同比增长164.7%；其中，动态交通信息服务收入增长近200%；在线服务及行业应用增长17%。2012 年，动态交通服务覆盖范围将持续扩大，收入将持续增长；在线服务部分也已开始为大客户定制；预计此部分收入将保持高速增长。
     毛利率有下行压力，费用控制显成效，营业外收支净额占利润比重减小。2011 年公司毛利率为84.9%，延续了自2008 年以来的下降趋势，预计2012 年综合毛利率将继续下行。营业费用率与管理费用率同样延续了自2008 年以来的下降趋势，成本控制成果较为显著。另，公司营业外收支净额占利润总额之比重持续下降，报告期内按15% 计所得税率。
     新业务成为看点，营收目标增长15%。2012 年公司将加大在动态交通信息、Telematics 服务，GIS 行业应用以及移动互联网领域的市场开发力度，争取大客户订单。2012 年制定的经营目标是：主营业务收入同比增长15% 以上，归母净利同比减少20% 以内。
     给予“增持”评级。鉴于上述情况，预计公司2012 年至2014 年营业收入分别为9.9 亿元、12.8 亿元、17.2 亿元；EPS 分别为0.65 元、0.79元，1.04 元；给予“增持”评级。
     风险提示：新产品市场拓展不利，无法持续获得税费优惠。