投资要点：
     公司目前业务分为涤纶工业丝和灯箱布两块，2011 年中报前者收入和利润占比均在70%以上，因此是公司主要价值驱动因素。目前公司涤纶工业丝产能12 万吨，其中常规涤纶长丝7 万吨，车用涤纶长丝5 万吨，包括2.7 万吨HMLS 丝、1.75 万吨安全带丝和0.55 万吨气囊丝。公司目前战略是专注于发展车用涤纶长丝，今年投产的产能主要包括HMLS 丝的下游帘子布1.5 万吨产能和气囊丝7000 吨产能。
     国内市场高强型普通涤纶工业丝仍是主流，去年下半年投产产能较多，对市场冲击影响仍在，整体供需仍是偏松。高强丝利润水平从去年年中开始急速下滑，年底降准后开始反弹，今年年初一度恢复到11 年上半年状况，但目前又开始下行，总体情形仍不可过于乐观。
     相比起普通涤纶工业丝，公司主打产品车用丝壁垒较高，盈利水平仍良好。公司HMLS 产品性能优秀，产品供不应求，一直满负荷生产，向下延伸的帘子布产能有望在今年投产并通过下游厂商认证，开始贡献业绩。公司涤纶气囊丝是由公司与汽车安全系统巨头TRW 共同开发，属于公司独有的知识产权，替代传统尼龙气囊丝市场广阔，盈利前景良好。
     公司全球化特征明显，对欧出口占据公司收入主要来源，且毛利率比内销更高。若欧洲经济好转，将为公司带来趋势性机会。
     我们预测公司 2012-13 年EPS 为0.63 和0.79 元，给予海利得2012年20 倍PE，目标价为12.60 元，增持评级。