调研目的  
    公司于3 月1 日发布2011 年年报，并于3 月6 日在北京举行2011 年度业绩推介会，我们听取了会议，并与公司各高管就公司各项业务情况进行了交流。  
    调研结论 
    国内公关和广告行业发展前景广阔  中国经济快速增长，消费升级及市场竞争日趋激烈，企业用于市场营销和广告方面的支出保持快速增长态势，2010 年公共关系行业收入增长25%，广告行业增长14.67%。  四大优势，三大方向，力争转型成为领先的一流的专业传播集团  公司已经从传统的公关行业转型，形成包括广告、公共关系及活动管理等传播增值服务在内的整合的传播服务链条，拥有品牌优势、客户优势、多元业务结构优势和资本优势四大优势，未来亮点主要在三个方面：（1）依托品牌、客户和业务机构优势， 区域扩张+行业拓展+服务延伸，内生保持高增长，（2）利用资本优势，从自身业务结构和战略出发，加强外延式扩展，构建广告公关专业传播集团架构（3）抓住数字时代到来的机遇，全面推动公司业务向数字业务全面转型，并将业务延伸至广告传播，大力发展网络广告和网络公关等新型广告和公关业务模式。  
    预测业绩高增长，首次给予"增持"评级：预测公司2012 年实现营业收入21.6 亿元，同比增长70.93%；实现归属于母公司净利润2.02 亿元，同比增长66.75%，业绩实现爆发式增长。预测12 年-14 年EPS 分别为1.12 元、1.51 元和1.99 元，三年复合增长率44%。给予2012 年30 倍PE，六个月目标价33.6 元。