投资要点：
    .. 连续业绩高增长。2011 年海大集团实现饲料销量340 万吨，比2006年增长4.3 倍，CAGR 为39.4%；营业收入比2006 年增长6.8 倍，CAGR为50.8%；净利润增长5.0 倍，CAGR 为43.2%。
    .. 非饲料业务爆发。根据2011 年中报，苗种、微生态制剂收入增速都超过200%，二者合计毛利贡献已经达到12.7%，而在2010 年二者仅合计贡献4.7%的毛利。
    .. 饲料行业：增长、规模、集中。预计饲料总产量仍保持5%-8%增速，产值增速超过10%。大宗原材料价格波动导致行业门槛提高，具备规模优势的企业有能力对抗原材料波动，近几年行业内企业数量快速下降，饲料行业仍处于“极度分散”向“适度集中”过渡阶段，规模化之路仍然漫长。