煤气化公布2011 年年度报告：基本每股收益0.4022元，稀释每股收益0.4022 元，基本每股收益(扣除)0.3641 元，每股净资产6.1513 元，摊薄净资产收益率6.539%，加权净资产收益率6.81%；营业收入3779198809.27 元，归属于母公司所有者净利润206645364.99 元，归属于母公司股东权益3160209380.63 元。
     公司2011 年利润分配预案：以2011 年12 月31 日总股本513,747,000 股为基数，每10 股派送现金股利1 元，共计派送51,374,700 元（含税）；本年度不进行资本公积转赠股本；剩余的未分配利润1,054,144,413.66 元，暂不进行分配，用于公司以后的发展和利润分配。
     公司经营方面煤炭收入增长10%，但受成本上升影响，毛利率下降约3 个百分点，煤气业务公司依然亏损严重，毛利率继续下降，受到龙泉矿以及技改矿资金大量投入影响，公司负债率上升，财务费用增加明显。
     我们判断公司2012 年业绩将出现转折，2013 年起业绩将爆发，龙泉矿有望三季度起投产，整合技改矿有望2013年形成产量，由于公司煤炭基数低，因此增长潜力大。同时晋煤集团的重组预期也将提升公司估值。
     我们预计公司12-13 年的EPS 分别为0.56、0.83 对应的PE 分别为30、20，估值高于行业平均水平，考虑公司煤炭业务增长潜力巨大，焦炭业务有望减亏，我们维持“谨慎推荐”的投资评级。
     风险提示：系统性风险将带来个股估值的大幅波动，请投资者注意风险。