2012 年1 季度可以关注格力电器市占率与净利率的提升。回首2011,格力的内销市场份额由第1 季度的32%逐步提升至第4 季度的近50%,这其中既有格力自身强势的品牌效应,也得益于竞争环境的变化;而据我们的估算, 伴随原材料价格下行(包括替代)，格力的净利率水平在2011 年也由1 季度的5.5%逐步提升至4 季度的8%左右。步入2012 年，我们认为格力仍有望在上半年实现市占率与净利率的双双提升。事实上，根据产业在线的统计，2012年1月格力的内销市场份额为45.9%，已然较2011 年同期的36.6%提升9.3 个百分点；而伴随原材料价格的下行以及行业竞争环境的变化，我们预期公司1 季度的净利率水平较2011年同期的低点也会出现改观。因此，根据模拟测算，我们预计公司在2012年1季度有望实现20-30%的盈利增长。
    家用空调的内外销以及商用空调业务仍将是公司盈利贡献的主要力量。家用空调的内销业务仍是公司盈利的基石，市占率与净利率的提升将在2012年上半年驱动内销业务盈利增长。家用空调的出口业务在2011年盈利贡献十分微薄，随着原材料价格的压力缓解与竞争秩序的改善，2012 年格力出口业务的盈利情况将明显改观。市场空间广阔盈利能力较强的商用空调业务在2012年将继续发力，国内商业环境现况，格力丰富的产品线与优质经销商资源是竞争优势。