公司全年实现营收 43.85 亿元，同比增长 5.94%；营业利润 1.01 亿元，利润总额 1.21 亿元，归属于上市公司净利润5252.74 万元，全年实现EPS 0.05元/股，其中第四季度单季为-0.04 元/股。
    点评
     地产转让带来收益，主业低迷拖累业绩。1、报告期内公司转让成都置成地产股权实现投资收益 7.32 亿元；2、磷化工业务产销两旺，磷肥价格全年维持在较高水平，致化工业务明显回升，毛利率同比上升4.89%，至24.96%；3、今年以来铅锌价格震荡下跌，其中锌价从年初18500 元/吨下跌至15500 元/吨，跌幅超过16%，拖累采矿业务；4、冶炼加工费持续走低（目前铅、锌加工费分别为95、55 元/吨）、环保成本日益提高等因素，导致公司金属冶炼业务毛利率进一步下滑9.55%，至8.57%；5、期间费用率约21%，依然维持较高水平。
     铜钼项目加速推进中。公司已于2011 年11 月发布非公开发行预案，拟募集不超过50 亿元，用于“钼铜多金属资源深加工综合利用项目”和补充公司流动资金，但本次募投项目仅是钼铜金属的纯冶炼，不仅项目的盈利能力难言吸引力，而且抗风险能力也较为脆弱，我们认为，此类方案要得到专业投资者的认同，矿石资源的保障应进一步明朗。
     关注天仁矿业开发进度。此前公告称铜钼项目的矿石原料计划主要来自于关联方四川（宏达）集团自有矿山和其他战略合作方，其中4 万吨钼金属量计划全部来自于关联方自有矿山和其他战略合作方，40 万吨铜金属量中50％计划来自于国内关联方自有矿山和其他战略合作方，50％计划来自于海外战略合作方。我们认为，在国内铜冶炼厂原料高度依赖进口的现实下，公司依靠关联方自有矿山与增加铜矿石进口或是现实之举，因此宏达集团控股的天仁矿业所拥有的邦铺钼铜多金属矿的开发进度值得密切关注。我们也将保持跟踪。