本报告导读：
    我们调研了电科院（300215），认为值得跟踪。市场空间大于原资本市场的理解。公司经过去年大规模的建设，检测能力进入释放期，另外新业务增长潜力很大。目前高压检测需求旺盛，行业进入门槛非常高，现在主要竞争对手为三家国有研究所，其扩大检测能力的动力不足。作为长江以南唯一一家独立第三方高压检测机构，区域优势明显。
    中小盘信息I：近期我们调研了在A股上市的电科院（300215），认为这是一家细分行业的龙头，有较高的护城河。
    点评 I：
    1、行业概述：
     检测认证行业的发展水平决定了制造业在国际竞争中是否受制于人，我国作为一个制造业的大国，检测认证水平却仍然较低，国际上公信力不足。随着我国技术和装备水平的提高，我们认为检测认证行业将会在政策的支持下迎来一个发展的良机。
     我们认为检测水平已与国际接近的高低压电器检测行业值得关注，尤其是高压检测，由于进入门槛非常高，存在较好的投资机会。
     资本市场之前普遍认为国内电器检测行业的市场空间为20亿元。而实际上由于目前国内检测的项目不完善，技术增值服务几乎空白，随着检测项目的完善和技术增值服务的增加会带来很大的增长空间，特别是技术增值服务的市场空间将大大高于单独检测本身；另一方面，每种电压等级的每种型号的电器产品都应每5年检测一次，但目前存在着不少漏检，少检，过期等现象，随着国家对电器安全要求的提高，也将打开空间。
     行业风险可控，无论电器技术产品更新换代，厂家生生灭灭，但对于做检测机构来说，检测项目不会有重大变化，是技术进步的受益者。
    2、公司情况：
     电科院是国内高低压电器检测项目最全的机构之一，拥有全国极少数实验室认可、资质认定、机构认可三照齐全的第三方实验室，其战略股东中检集团是经国务院批准成立的跨国检验认证机构。
     公司 2011 年整体经营情况低于市场的预期，销售收入增长为32.4%利润增长为43.9%。
     2011 年公司大规模投资基建建设和检测装备，占用了公司大量专业人才，2012 年将开始逐步释放检测能力。
     经过 2011 年上市费用已经充分的体现，2012 年开始公司将迎来稳定增长期，预期今后5 年将稳定增长，复合增速为30%左右。
     公司的业务模式决定了其很强的盈利能力，净利润率保持在34%左右，暂时看不到导致其下降的因素。