>> 招商证券-机器人(300024)订单储备充沛,保障业绩增长-120228
| 上传日期: |
2012/2/29 |
大小: |
310KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
审慎推荐-A |
作者: |
刘荣,刘杰 |
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此报告为加密报告 |
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公司发布 2011 年年报,2011 年完成营业收入7.8 亿元,同比增长42%,实现归属母公司净利润1.6 亿元,同比增长48%,每股收益0.54 元。公司同时预告今年一季度业绩将同比增长20%-40%,好于市场预期。公司代表了高端装备制造的发展方向,处于快速成长期,维持推荐评级。 自动化装配与检测生产线类产品销售收入大幅增长。按业务看,2011 年自动化生产线业务收入增速达到117%,交通自动化系统40%,物流仓储成套设备32%,工业机器人10%。 2011 年新增订单14.1 亿元,同比增长73%。其中四季度公司新增订单4.6 亿元,环比三季度大幅增长130%,为全年最高水平。四季度是公司订单旺季,公司也采取了较为灵活的市场政策,积极为2012 年做足订单储备。分产品看,自动化装配与检测生产线类产品订单依然增长最快,全年增长超过100%。由于公司自动化生产线类产品下游客户大多为合资品牌车企,合资品牌车企销售稳步增长且产能扩张较为理性,因此公司订单增长受汽车行业整体景气度下滑的影响相对较小。 产品毛利率有所上升。2011 年公司综合毛利率为30.3%,较上一年提高1 个百分点。分产品看,四大类产品毛利率水平与去年同期相比均有所上升,这主要是由于公司2011 年募投项目陆续投产,规模效应逐渐显现。未来随着军品订单的收入确认,公司综合毛利率水平将继续得到提高。 新产品业务成为公司利润增长点。2011 年公司不断自主创新,相继研发出纳米绿色制版打印机、新型激光焊接机、基于物联网的电梯卫士以及地铁安全防护门控制系统等产品,其中多数产品已经在2011 年获得订单支持,未来发展前景较好。 军品订单进入批量化生产阶段。公司目前已经签订的两份军品机器人订单今年将全部完成交付,公司将进行自动转载机器人和重载移动机器人这两种型号的批量化生产,预计今年将完成销售收入3.3 亿元左右。此外,公司仍有多种型号如自动涂装机器人等产品正在接受前期试用,未来在该市场发展空间较大。
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