事项：
    2 月25 日公司发布业绩修正公告，因郑州铝业担保事项，从会计谨慎性原则出发，确认预计负债和营业外支出，将2011 年公司业绩预测由之前的同比增长80-130%下调为同比增长60-90%。
    平安观点：
    调整体现了公司谨慎原则：
    郑州铝业是公司提供贷款担保公司，担保金额2500 万元，河南鸽瑞复合材料有限公司又为公司提供了反担保。近期有媒体报道郑州铝业出现了偿付能力问题，公司根据事态进展，对该项担保确定为预计负债和营业外支出。会计处理体现了公司谨慎的原则，同时未来如果郑州铝业不能偿还贷款，公司还可要求河南鸽瑞复合材料承担反担保责任。
    根据公开资料，河南鸽瑞复合材料有限公司自 2009 年11 月在美国纳斯达克上市，主营精密带钢产品的加工生产，2010 年营业收入2.5 亿美元，净利润近4700 万美元，具备一定偿付能力。
    担保事项对 2012 年影响可控：
    对于该担保事项公司在2011 年进行了确认，并且有一定实力反担保方的存在，我们认为不能排除事件后续继续酝酿的可能，但由于公司谨慎的会计处理，相当程度影响体现2011 年业绩，对2012 年影响是可控的。
    维持“推荐”评级：
    相应下调2011 年EPS 为0.37 元，预计2012-2013 年EPS 为0.56 元和0.74元,2011-2013 年EPS 对应2 月25 日收盘价的PE 分别为57 倍、37 倍和28 倍。我们认为担保事项并不影响公司核心竞争力和长远发展，维持“推荐”投资评级。