事件: 近日，我们赴海通证券股份有限公司总部进行实地调研，与公司董事会秘书就证券行业发展现状、公司经营情况以及未来展望进行了较为深入的交流。
    内容要点：
    行业发展和公司战略：未来证券行业将进入放松管制、强化监管的时期，在适度的风险控制体系下，创新将带来市场和行业根本性的变化。这种变化主要有以下几个方面：首先，监管层改变行业监管思路，允许创新；其次，证券行业将由“无杠杆”经营状态逐步转向“有杠杆”，杠杆化经营将改变行业盈利状况，提高ROE；最后，市场中投资者需求多元化、客户结构变化，要求证券行业服务项目必须多元化发展。在此背景下，公司寻求业务均衡化发展，传统业务力求保证稳定现金流、创新业务争取超额收益并维持行业领先，同时维护内外（境内、境外）两个平台拉长公司业务链。
    公司传统业务
    1. 经纪业务：经纪业务中，通道服务由于对IT交易系统的依赖且服务内容同质性较高，未来仍然有下降空间，但是由于成本和行政上的约束，下降空间有限；公司在投资咨询的增值业务上仍然有较大的发展空间，如提供投顾服务（海通拥有投顾5千多人，行业总体1万6千人左右）、两融、期货IB、机构分仓（2011年机构分仓费用2亿元，市场份额约4%）以及未来有望得以逐步放开的券商代销其他金融机构产品等服务，总体来说海通证券不倡导参与价格竞争，保持高于可比公司的佣金率水平（0.09%左右），且佣金率下调空间较为有限。
    2. 投行业务：投行股权部分大中小项目兼顾，以中小项目为主，因为央企为主的大型项目数量有限且企业议价能力高，中小型项目资源充足且承销费率较高，目前海通证券具有储备项目200个。
    除此之外，公司2012年将加大债券业务（包括公司债承销）的投入，在27个省的194个网点进行全员拓展、属地化管理，并与多省达成战略合作协议，预计未来公司承销业务将有较大发展空间。