事件：
    近日我对公司进行了实地调研,并针对公司业务的发展情况和经营的重点与公司高管进行了交流。
观点：
    1.钕铁硼下游需求放缓，产能扩张步伐趋缓
    公司是国内第二大的钕铁硼生产企业，目前拥有钕铁硼磁材产能5000 吨左右，仅次于中科三环。公司产能主要分布在宁波和包头两地，产能均为2500 吨左右。目前，钕铁硼磁材是公司最主要的收入来源，占营业收入的68%左右。公司主要定位中高端产品，下游应用领域包括VCM、汽车微电机、消费电子和变频空调等，从今年一季度的订单情况看，下游需求有放缓的迹象，我们认为主要原因有两点：1）2011 年钕铁硼产品价格随原材料价格大幅上涨，导致公司终端产品价格大幅上涨，下游部分需求转向铁氧永磁替代钕铁硼；2）国内外宏观经济不景气，下游产业需求增长乏力。公司目前的产能利用率在50%~60%之间，较2011 年同期有所下降，预计公司2012 年将不会扩大钕铁硼产能。