一、事件概述
    2 月18 日，公司发布重大合同签约公告。公司全资子公司华陆工程公司与蒲城清洁能源化工公司签署了年产70 万吨煤制烯烃项目气化、甲醇、锅炉装臵工程承包合同，总额约29.30 亿元，约占公司2010 年营业收入的8.9%，合同工期预计为26 个月。
    二、分析与判断
    又签一个煤制烯烃合同，公司煤化工工程板块龙头地位进一步巩固
    这是公司（不含东华科技）签订的第四个煤制烯烃合同，在此之前，公司曾签订并成功实施了神华包头煤制烯烃示范项目净化装臵EPC、气化装臵EPC、宁夏煤基烯烃项目气化装臵设计及采购三个合同。神华包头煤制烯烃项目的良好运行，以及本合同的签订，使得公司煤制烯烃工程、进而煤化工工程板块龙头地位进一步巩固。
    现代煤化工“十二五”规划将出，战略性产业地位将被确立，2012将全面爆发根据中国证券报1 月31 日报道，由国家能源局牵头的《煤炭深加工示范项目规划》已完成编制工作，《规划》明确提出“通过升级示范使我国煤炭深加工产业成为具有国际竞争力的战略性产业”。我们判断，该规划将引领现代煤化工在2012 年全面爆发。
    在现代煤化工“十二五”规划即将出台之际，该合同的签订，或许预示着现代煤化工正由“暗流涌动”转向“全面爆发”。
    持续受益于现代煤化工爆发，在手合同超千亿，经营情况良好，公司业绩增长确定性较强
    再次重申，作为煤化工工程板块龙头，公司将持续受益于现代煤化工爆发。2011年公司新签合同950 亿，据测算，年末在手合同在1050 亿以上。同时，目前公司经营状况良好，2012 年1 月份新签合同61 亿、实现营业收入26 亿。截至目前，今年公司仅公告的新签合同额就将近100 亿。由上不难看出，公司业绩增长确定性较强。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司2011-2013 年归属母公司股东净利润分别为21.7 亿、29.1 亿、39.0 亿，同比增长30.7%、34.4%、33.9%，EPS 分别为0.44 元、0.59 元、0.79 元。维持公司强烈推荐评级。估值区间9-10 元，对应2012 年EPS、15-17 倍PE。
    四、风险提示
    市场系统性风险，业绩低于预测的风险，现代煤化工技术大规模应用相关风险。