公司是中国乃至全球范围内领先的多专业、跨国经营的国有控股公司，
    公司的四项核心业务基建设计、基建建设、疏浚和装备制造在相应行业中均处于领导地位。公司在业务多元化基础上，立足业务结构调整，加快发展海洋装备工程和水陆工程一体化业务；此轮募投资金有望扩大疏浚产能，提高自营疏浚业务比例，毛利率回升可期。预计公司未来3年内净利润CAGR为16.5%,结合A股工程领域可比上市公司估值，我们建议公司询价区间为5.5 - 6.9元。 
    询价要点： 
    公司交通基建领域产业链完整，为疏浚行业龙头: 公司是中国最大的港口设计及建设企业，国内航务工程市场占有率约 70%，特大桥市场占有率约 80%，世界最大的疏浚企业，产能及收入规模位居全球首位，国内市场占有率达 50%。同时也是世界最大的集装箱起重机制造商，全球岸桥市场占有率达75%。 
    公司将提高疏浚自营业务比例，毛利率有望回升:公司疏浚产能不足，自营业务目前仅占比 50%左右，而疏浚自营业务毛利率显著高于外包项目，融资到位使公司有望扩大疏浚船舶规模，从而带动毛利率回升。 
    公司业务协同效应明显，结构调整促进增长：公司疏浚业务、围海造田和城市开发业务有望一体化发展，不断扩大收入规模，提高盈利能力；同时，装备制造板块有望扭亏为盈， 2010年收购的 F&G承担了全球约 1/3的自升式和半潜式钻井平台以及 1/4的在建半潜式钻井平台的设计，海工装备设计制造有望获得快速发展。 募投项目主要投向疏浚船舶购置和补充 BOT 项目运营资金:有助于提高疏浚产能和高毛利率项目的 BOT项目比例，提升综合毛利率。 
    盈利预测：预计公司 2011-2013 年全面摊薄 EPS 分别为 0.67，0.76，0.90 元，结合公司各项业务市场估值水平，以 2011 年公司动态估值为基础得出公司的估值上下限，建议公司的发行询价区间为5.5-6.9元。  
    风险提示：宏观经济波动风险、基建投资下滑风险、海外经营风险等。