渐进式推进利率市场化
    我们认为利率市场化将继续渐进式推进，2012年不会有根本性突破，对商业银行的影响是长期和逐步的，而非短期和剧烈的；利率市场化应遵循“先贷款后存款、先大额后小额、先长期后短期”的原则；长期来看，利率市场化将收窄存贷利差，促使行业走向优胜劣汰的分化。
    存款保险制度将伴随利率市场化进程逐步建立完善
    我们认为中国推出存款保险制度的条件已经具备，有望在今明两年内推出，并在完成利率市场化之前完善；但在存款隐形担保消失之前，在银行和存款人的风险意识改变之前，存款保险制度的完善期可能较长。
    存款保险制度对银行的利润影响可能有限，但有情绪上的负面影响我们认为中国将采取强制的、限额的、差别费率的存款保险制度。不排除初期采用全额保险过渡的可能，初期实行简化分类差别费率的可能性较大。我们预计对银行的净利润增速有0.8-2个百分点的负面影响，存在国有大行所受影响大于中小银行的可能。存款保险制度刚推出时，可能被市场解读为利率市场化步伐的加快，情绪上有负面影响。
    A股银行2012年有望获得绝对收益，阶段性的相对收益
    我们认为，银行板块目前估值水平接近1倍PB估值底线，2012年随着业绩稳定增长全年有望获得绝对收益，但难以实现2011年远超出大盘的相对收益。
    我们重点推荐兴业和深发展。