一、 事件概述
    公司董事会通过定向增发方案。
    二、 分析与判断
    定增价格不低于13.42元，募集资金不超过6.13亿元
    公司本次定向增发拟发行不超过5000 万股，发行价格不低于13.42 元/股，募集资金总额不超过6.13 亿元。
     预计2011-13年公司肉鸡屠宰量3000万只、4500万只和6000万只
    公司肉鸡养殖和屠宰加工项目分布在河南淮阳和河南淮滨。2007 年7 月以来，公司开始在河南淮阳建设年屠宰加工4000 万羽肉鸡项目，并于2010 年6 月完工投产，然而，由于当地政府承诺帮助农户建设的养殖基地未能完成，导致鸡源不足。本次淮阳2000 万只肉鸡养殖项目建成后，再加上公司前期已建成的年出栏1600 万只养殖场，将解决屠宰加工能力未充分利用的问题。我们预计2011-2013 年公司肉鸡屠宰量分别达到3000 万只、4500 万只和6000 万只。
    预计2011-13年公司肉鸭屠宰量5200万只、6700万只和7700万只
    河南信阳潢川县是公司主要肉鸭养殖基地，其中，自建商品鸭养殖基地规模1700万只，华英农业“富民计划”农户养殖规模已达到4000-4500 万只，目前公司在潢川商
    品鸭养殖量合计约6000 万只。潢川本部仅有屠宰能力4400 万只，本次在潢川县新增2000 万只肉鸭屠宰项目将使养殖规模与屠宰能力相匹配。
    除潢川县外，公司全资子公司菏泽华英获得单县县政府支持，政府计划在全县发展标准养殖小区100 个，合计养殖肉鸭2000 万只。我们预计，2011-2013 年公司肉鸭屠宰量将分别达到5200 万只、6700 万只和7700 万只。
    预计2011-13年公司鸭苗外销量4800万只、2800万只和4600万只
    上市前公司在江西丰城拥有商品鸭苗孵化能力6500 万只/年，上市后在丰城和菏泽分别新增 1000 万只/年和2000 万只/年的鸭苗孵化能力，本次定增将在山东单县新增 4000 万只商品雏鸭孵化能力，达产后，公司雏鸭孵化能力将达到13,500 万只。
    我们预计2011-13 年公司商品雏鸭外销量分别为4800 万只、2800 万只和4600 万只。
    三、 盈利预测与投资建议
    公司启动定向增发，募集资金用于增加肉鸡养殖量、肉鸭屠宰量和鸭苗孵化能力，及补充公司流动资金，预计2011-2013 年公司肉鸭屠宰量分别达到5200 万只、6700 万只和7700 万只，年复合增长率28%；肉鸡屠宰量分别为3000 万只、4500 万只和6000万只，年复合增长率74%；商品雏鸭外销量分别为4800 万只、2800 万只和4600 万只。
    在未考虑公司年内有望通过欧盟市场审批的前提下，预计2011-13 年公司分别实现净利润1.0 亿元和1.34 亿元和1.83 亿元，每股收益分别为0.68 元、0.91 元和1.25 元，若考虑定增股本摊薄，预计2011-13 年公司每股收益分别为0.68 元、0.68 元和0.93 元，目标价17-20 元，维持“强烈推荐”评级。
    四、 风险提示
    自然灾害。