固定收益快评：鞍钢集团偿债能力良好  
    我们并不对鞍钢集团的偿债能力感到担忧  我们认为鞍钢集团具有按时兑付本期债券的实力，并且我们也不对鞍钢集团的今后的偿债能力感到担忧。从资产与负债情况上看，截至2011年三季末，该发行人账面的货币资金为72.53亿元，而08鞍钢MTN1的余额为50亿元，覆盖倍数为1.45倍。并且，鞍钢集团的资产负债率一直处于较低水平，长期维持于[46%,51%]区间，低于同行业平均水平，这显示出该发行人的债务负担并不大。  从利润表上看，三季度的营业利润为11.51亿元，较二季度明显上升。同时，自从09年以来，鞍钢集团的各季度营业总收入较为稳定，且一直呈上升态势，11年三季度时已经上行至282.57亿元，显示出该公司的经营状况也处于正常。  此外，从现金流上看，鞍钢集团三季度的CFO为64.84亿元，处于行业均值附近。年初以来，其CFO净额对短期债务的覆盖度为15.3%，超过了行业均值及中位数。综上所述，我们认为鞍钢集团的经营状况正常，且我们并不对鞍钢集团和鞍钢股份发行的其余债券（如11鞍钢CP001、11鞍钢01、10鞍钢MTN1）的偿付情况感到担忧。