投资要点： 
    （一）国内锻压设备行业领跑者。公司主要从事锻压设备的研发、生产和销售，并为客户提供个性化、多样化、系统化金属及非金属成形解决方案。公司产品定位为中高档，以成形机床的液压机为主要产品，2010年公司液压机收入为2.69亿元，占比高达97.8%，在国内销量第一，行业内销售额第三，市场占有率较高。目前公司正逐步优化产品结构，积极扩展机械压力机产品和重型产品，其中机械压力机技术逐步成熟，已于2010年开始量产，预计未来两年产能不断扩张，将给公司带来显著收益；而重型产品随着品牌接受度的提升，将有利于提升公司的整体毛利率水平。 
    （二）金属成形机床行业集中度低，需求空间大。金属成形机床行业广泛应用于汽车、家电、航天军工等众多领域，其中采用锻压生产零件的制造方法在各行各业中广泛应用。2008年我国锻压机床约占金属成形机床消费额的75%，其中液压机约占20%，机械压力机约占55%。2010年我国金属成形机床消费量约为210亿元，预计2015年我国金属成形机床消费量增速将达50%，行业增长前景较好；另一方面，公司2010年产品销量国内第一，但市场份额仅为5%，显示行业集中度低，同时也从侧面反映行业利润空间仍较大。 
    （三）募集项目前景。本次募集资金计划投资约3.07亿元，主要用于大型精密成型液压机扩产改造项目和数控重型机械压力机生产项目。预计项目完成后将新增产能液压机、机械压力机200台/年、240台/年。 
    风险因素： 
    1．产品竞争加剧带来毛利率下滑风险； 2．全球宏观经济不景气影响下游需求量。 
    盈利预测： 
    预计公司2011-2013年每股收益为0.50元、0.65元、0.82元。 
    投资策略： 
    考虑到机床行业上市公司2012年的动态市盈率平均为20倍及公司的龙头地位。我们建议可给予公司2011年22-25倍估值，合理的估值区间为11-12.5元。