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>> 安信证券-青青稞酒(002646)合理估值定位分析报告-111221
上传日期:   2011/12/22 大小:   186KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   -- 作者:   郭铭杰
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    青青稞酒主营业务为青稞酒的研发、生产和销售,所处行业为酒精及饮料酒制造业,主要产品含互助、天佑德、八大作坊、永庆和等系列青稞酒。公司产品档次较全,覆盖高中低端,其中天佑德系列、八大作坊系列主要定位为中高端酒,互助系列、永庆和系列主要定位为中低端酒。
    公司白酒销量和销售收入在青海省内处于优势地位,在青海市场有很高的知名度、美誉度和忠诚度。在整个西北市场,公司同样具有较高的市场影响力和占有率(2010年在西北地区白酒市场的占有率为7.68%),公司生产的青稞酒荣列青稞酒行业2009年度全国产销量第一。
    公司生产的青稞酒在2005年被中国酿酒工业协会确定为“全国酒类产品质量安全诚信推荐品牌”;2010年被国家工商总局确定为“国家商标战略实施示范企业” (全国共有41家,其中白酒生产企业仅有5家:五粮液、茅台、汾酒、伊力特、公司);公司的“互助”、“天佑德”商标被国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标,是青海省唯一拥有两件中国驰名商标的企业;2011年3月,公司“互助”商标被国家商务部认定为“中华老字号”。
    从过去三年成长性看,公司各年营业收入分别为2.42 亿、4.28 亿、5.97 亿,年复合增长率为57%;公司净利润分别为0.49 亿、1.14 亿、1.36 亿,年复合增长率66%,成长性较好。由于产业政策限制,公司募投项目主要是调整产能结构,增加高端酒产能占比,是未来业绩增长的主要动力。
    
 
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