设立运营中心，完善营销网络
    公司拟使用5000 万元超募资金，在北京设立运营中心。中心计划2012 年4月建成，配备人员30 名。目前公司在全国布局有几个办事处，但还缺乏统一营销运营中心。该项目实施后将提升公司的技术支持和市场服务能力、完善公司的营销网络。
    走出湖南、全国发展
    公司自成立以来，凭借地域优势重点加强湖南区域市场的开发和客户关系的维护，省内销售占比较高，2008-2010 年，省内销售占比分别为：62.31%、46.55%、62.45%。2011 年上半年，公司为拓展省外市场，主动降低毛利水平，致使盈利能力减弱。本次设立营销中心，是公司走出湖南，全国发展的重要举措，为解决公司营销制约发展的现状；选址在北京，靠近下游客户的集团总部，能加深与客户的交流，提升服务以及挖掘潜在客户。
    将受益于烟气提标工程建造市场启动
    公司的业务范围横跨减排和节能领域。火电、钢铁等行业排放标准、补贴政策以及治理措施的明确，将极大的促进公司业务发展。我们预计，十二五期间，火电脱硫、脱硝的市场容量超过1400 亿元，钢铁烧结脱硫的市场容量超过100 亿元。我们认为未来市场的竞争仍将主要集中在现有的龙头企业，公司在技术与工程经验上具有优势，在市场方面，公司2010 年火电行业新增脱硫工程订单的市场占有率为4.52%，排名第9 位，预计营销网络建成后，将提升公司的市场占有率，增强公司的盈利能力。
    维持公司“增持”评级。
    虽然公司今年以来盈利有所下降，但公司在多领域的业务布局已初步形成，随着这些业务逐渐发力，公司未来成长可期。预计公司2011-2013 年EPS为0.63/1.17/1.58 元，对应目前股价PE 为77/42/31 倍，维持“增持”评级。
    风险提示
    竞争加剧导致公司项目毛利率维持在较低水平