事件  
    公司取消2011 年第二次临时股东大会  公司公告称，由于近期资本市场环境的变化，在充分尊重投资者意见的基础上，公司董事会拟对公司公开增发的数量、募集资金规模等作进一步研究调整。因此董事会经研究决定取消召开此次临时股东大会。  
 简评  
    可能二级市场价格将产生积极影响  华海药业取消股东大会，准备对公开增发的数量、募集资金规模进行调整。我们认为此次调整意在应对当前不利市场环境，可能缩减发行股票数量，减少对股价的摊薄效应。  
    对公司短期业绩无影响  募投项目中原料药扩产投资2.12 亿，占总募集资金13.32 亿元的16%，且相关项目已经在建，预计明年有望逐步投产，不会受到增发调整影响。  前期已经建设的100 亿片制剂生产线项目即将逐步分批投产，因此制剂出口仍将继续开展，此次缩减募集资金规模对公司短期业绩没有影响。  
    盈利预测与评级  在方案调整明确前，我们维持公司增发1 亿股的假设，以及12 年和13 年EPS 分别为0.58 和0.82 元的盈利预测，经过前期下跌公司目前对应12 年估值20 倍左右；未来如果缩减增发数量将减少EPS 摊薄，维持买入评级。