报告摘要：  传统出版发行业务稳健，确保业绩稳步增长。（）公司作为江西省出版发行业龙头，占领了江西全省80%的教材出版份额，且依靠遍布全省的新华书店系统主导了全省的教材发行市场，近几年出版发行业务运行稳健， 收入逐年上升。（）  产业结构优化提升估值。除经营教材教辅以及一般图书外，集团还利用全省大规模发行网络的优势，经营数码、音像电子产品等，成效显著； 通过新华物流公司，在保证集团出版物物流配送的基础上，积极开拓第三方物流业务，并在新华书店系统中出于领先地位。集团投资业务可圈可点，公司第三季度收回部分集合资金信托投资产生收益达9933 万元， 前三季度投资收益同比大幅增长445%，增厚EPS0.18 元。  参股新华联合发行有限公司，打造跨区域发行平台。公司全资子公司新华发行集团拟和中国出版集团公司共同出资重组新华联合发行有限公司，我们认为，公司投资参股重组新华联合发行有限公司，将受益于北京的出版资源，有利于公司实现公司跨区域发展。  定向增发扩张出版产业链。公司今年已经发行了5 亿元公司债券，增发预案已经公布，募集资金将投向新华文化城、现代出版物流港、环保包装印刷、印刷技术改造、江西晨报立体传播系统等5 个项目，均与公司的现有主营业务密切相关，是公司由传统优势产业进行扩张转型，实现产业融合的需要。我们认为，募投项目的实施，将有利于巩固和提高公司的市场地位，强化公司核心竞争力，提高公司的盈利水平。