本报告导读：
    公司注入的三甲医院资产目前正处于规模和盈利性加速提升的拐点，将借力资本全面扩张，商业主业稳进，提供了良好的安全边际。（）
    投资要点：
    首家三甲医院证券化，西安高新医院的发展代表着行业发展的大趋势。（）公司通过3 亿现金收购了同一控制下的国内首家民营三甲医院——西安高新医院。医改进入深水区，在国家鼓励社会资本进入医院产业的背景下，作为医院资产证券化的优秀代表，西安高新医院的发展思路代表着行业发展的大趋势，将利用上市公司平台图谋长期发展，资产价值将逐步体现。
    西安高新医院正处于规模和盈利能力提升的拐点，将借力资本全面扩张。分析社会办大型医院走向成熟的条件，目前高新医院正处于规模和盈利性加速提升的拐点：1、今年7 月转变为营利性医院，可自主定价和选择合适的服务项目，盈利水平有望显著提升；2、利用上市公司平台的资金支持实现规模扩张，吸引更多核心医生，提升学术地位；3、借力资本进行管理输出和外延扩张，形成医疗集团，目前国内的环境提供了良好的外部条件。因此，按市盈率估值医院资产应享有较高溢价水平。