事件：
    11月17日，我们实地调研了鲁西化工，与公司高管就粉煤气化炉投产及运行效果、目前经营情况和公司下一步发展进行了沟通。（）
    目前，公司发展思路是按照园区化、一体化的模式进行，依托煤化工延伸下游产品，逐步提升精细化工产品比重，而不在化肥上做过多扩张。（）为完善煤化工产业链，2009年开工建设的航天粉煤气化炉经过前期试车已经成功投产，成本明显下降（预计吨合成氨成本下降400元，尿素下降230元左右），合成气纯度高（CO+H2≥86%），为公司后期发展C1下游产品奠定了基础。
    总体看，公司是基础化肥行业中践行产业转型、循环经济、节能减排及多联产的典型企业，具备估值优势，安全边际高，维持“增持”评级。
    调研要点：
    1.公司基本情况。公司是鲁西化工集团旗下煤头尿素企业，具有150万吨尿素和150万吨复合肥产能。公司近几年在“安全、节能环保和可持续发展”思路下，以煤化工为核心拓宽延长产业链，将煤化、盐化、有机硅等化工结合起来，形成化肥和化工两大板块，以尿素、复合肥为基础产品，三聚氰胺、DMF、烧碱、甲烷氯化物以及有机硅等延伸产品的产业格局。