2011 年Q4，随着原材料价格的回落，尤其是天然橡胶和合成橡胶（丁苯橡胶）的价格已经分别下降至27000 元/吨和20000 元/吨，我们预计随着汽车轮胎需求增速的下滑，天然橡胶和合成橡胶供给的增加，以及流动性趋紧状况的持续，橡胶价格仍处于寻底过程中。我们预计公司2011 年Q4的综合毛利率将出现环比大幅回升，由2011 年Q3 的12.28%，恢复到公司2006 和2007 年的水平，超过19%，且这种趋势有望持续到2012 年。
    我们预计公司2011 年营业收入11.23 亿元左右，同比增36%，净利润3896万，同比略增5.75%，毛利率14.29%，下降0.77 个百分点，EPS0.33 元。
    2011 年营业收入的增长主要来自：1、输送带产品规模的增加。我们预计公司输送带销量增长20%左右，超过3100 万平米。2、输送带带价格的上涨。我们预计公司输送带价格整体上涨超过10%。净利润低于收入增长的原因：原材料价格大幅上涨导致整个毛利率下降，我们预计公司毛利率将由2010 年的15.06%，下降至2011 年的14.29%，与2009 年最高的23.16%相比更是下降8.86 个百分点。