图书出版发行龙头,实现跨省扩张   凤凰传媒是我国图书出版发行行业的龙头企业，也是我国唯一一家实现跨省整体重组的出版发行企业；公司旗下拥有9家出版社，其中苏教社、苏人社、译林社等分别评为国家一级出版社和全国先进出版单位；公司持有江苏新华书店集团100%股权，同时通过增资方式控股海南新华发行集团51%股权，成为国内首家跨省重组省级发行企业的行业龙头，公司旗下拥有70家区域新华书店子公司从事出版物发行业务；2010年公司出版的图书和音像出版物超过1万余种，实现图书发行品种超过40万种，出版发行总码洋合计超过90亿元。  教育图书优势明显，享受发行垄断优势   公司是仅次于人教社的全国第二大中小学教材出版基地，目前拥有23种凤凰版中小学国标教材，课程范围涵盖小学到高中的语数外等核心科目，使用范围覆盖全国29个省超过4000万学生，年发行总册数超过2亿册，总码洋超过13亿元；作为区域发行龙头，公司连续六年赢得江苏中小学招投标教材全部品种的总发行权，并且拥有江苏省高中教材的独家发行权，公司控股子公司海南新华长期担任海南省中小学教材的独家发行商；2010年公司教育图书业务实现收入20.3亿元，占主营比重为37.5%，其中，教材出版和发行业务分别实现收入7.97和12.33亿元，同比分别减少1.8%和增加2.5%；未来公司将通过投资募投项目重点拓展学前教育、职业教育等教材出版发行市场，同时扩建20个外省市的营销网络来加大省外市场教材业务的拓展力度。  一般图书业务保持稳定增长   公司一般图书业务涵盖教辅、哲学、社会科学、少儿读物等多个大类，2010年出版品种高达9861种，其中单本销量10万册以上的图书达到60余种，并有19种图书入选年度行业优秀畅销品种；2010年公司一般图书业务实现收入42.5亿元，出版和发行分别实现收入13.5亿元和29亿元，分别同比增加14.8%和8.3%；与教育出版增速放缓不同的是，我们认为随着城镇化率、人均文化消费水平提高以及公司对原有店面业态的升级，一般图书市场仍有提升空间，公司这块业务将保持稳定增长。